根据 André Dragosch 的观点，交易员关注的是 BTC 是否引领或跟随纳斯达克，这一问题凸显两类风险资产的联动度，来源：André Dragosch（Twitter，2025年11月20日）。市场数据表明，BTC 与纳斯达克100 的30–90日滚动相关性在2022年曾升至0.6–0.7以上，至2023年中回落至接近零，并在2024年维持低位正相关，来源：Kaiko Research 2023–2024 与 IMF 博文《加密价格与股票更同步》2022。相关性通常在宏观冲击与流动性变化时上升，金融条件收紧与实际收益率走高会提高股市与加密的共振，从而在风险偏好降温时抬升 BTC 的贝塔，来源：BIS 加密冲击研究简报 2022 与 ECB 金融稳定报告 2022年11月。交易层面应将该关系视为“阶段性”：用滚动相关性进行对冲头寸管理，重点跟踪 FOMC 与 CPI、DXY 与实际收益率，以及大型科技股财报等可能触发相关性变化并影响 BTC 波动的催化剂，来源：Kaiko Research 2023–2024 与 ECB 2022。